💬 : มาเจาะลึกถึงประวัติและรายละเอียดของเทคนิค #IronCondor เมื่อนำมาประยุกต์ใช้กับ #BitcoinOptions กันครับ
ต้องทำความเข้าใจก่อนว่า ประวัติของเทคนิคนี้แบ่งออกเป็น 2 ส่วนที่มาบรรจบกัน คือ ประวัติของตัวกลยุทธ์ "Iron Condor" เอง และประวัติของตลาด "Bitcoin Options"
ภาพรวมโดยสรุป
Iron Condor สำหรับ Bitcoin Options ไม่ได้มี "ประวัติ" การก่อตั้งที่ชัดเจนเหมือนการค้นพบทางวิทยาศาสตร์ แต่เป็น วิวัฒนาการ ของการนำกลยุทธ์การเทรด Options ที่มีอยู่แล้วในตลาดดั้งเดิม (TradFi) มาประยุกต์ใช้กับสินทรัพย์ดิจิทัลที่เกิดขึ้นใหม่ โดยเริ่มเป็นที่นิยมมากขึ้นเมื่อตลาด Bitcoin Options มีสภาพคล่องและความน่าเชื่อถือสูงพอในช่วงประมาณปี 2019-2020 เป็นต้นมา
ส่วนที่ 1: ต้นกำเนิดของกลยุทธ์ Iron Condor
กลยุทธ์ Iron Condor เกิดขึ้นและเป็นที่รู้จักในตลาด Options ของสินทรัพย์ดั้งเดิม เช่น หุ้น, ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ (S&P 500), และสินค้าโภคภัณฑ์ มานานหลายทศวรรษแล้ว
- ยุคเริ่มต้น (ทศวรรษ 1980s - 1990s): หลังจากที่ตลาด Chicago Board Options Exchange (CBOE) เปิดตัวในปี 1973 และทำให้การเทรด Options เป็นที่แพร่หลาย นักลงทุนและเทรดเดอร์มืออาชีพได้พัฒนา "Spread Strategies" หรือกลยุทธ์ที่ประกอบด้วย Options หลายตัว เพื่อจำกัดความเสี่ยงและสร้างผลตอบแทนในสภาวะตลาดที่แตกต่างกัน
- นิยามของ Iron Condor: Iron Condor เป็นหนึ่งในกลยุทธ์ที่ถูกพัฒนาขึ้นมาเพื่อ ทำกำไรในสภาวะที่ตลาดมีความผันผวนต่ำ (Low Volatility) หรือคาดว่าราคาจะเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ (Range-bound) มันเป็นกลยุทธ์ที่ได้รับความนิยมในหมู่นักลงทุนรายย่อยเพราะ ความเสี่ยงที่จำกัด (Defined Risk) ทำให้ผู้ใช้รู้ผลขาดทุนสูงสุดล่วงหน้าได้
กลยุทธ์นี้เป็นที่รู้จักและถูกสอนกันอย่างแพร่หลายในแวดวงการเทรด Options มาก่อนที่ Bitcoin จะถือกำเนิดขึ้นเสียอีก
ส่วนที่ 2: การเกิดขึ้นของตลาด Bitcoin Options
ตลาดสำหรับตราสารอนุพันธ์ของ Bitcoin (Derivatives) เป็นสิ่งที่ตามมาหลังจากตลาด Spot (การซื้อขายเหรียญโดยตรง) ได้รับความนิยม
- ยุคบุกเบิก (ประมาณปี 2016-2018): แพลตฟอร์มอย่าง Deribit (ก่อตั้งปี 2016) ถือเป็นผู้บุกเบิกที่สำคัญที่สุดในการสร้างตลาด Bitcoin Options ที่มีสภาพคล่องสูง ในช่วงแรกตลาดยังจำกัดอยู่ในวงแคบๆ และมีความเสี่ยงด้านแพลตฟอร์มสูง
- ยุคเติบโตและเป็นที่ยอมรับ (ปี 2019 - ปัจจุบัน):
- สภาพคล่องเพิ่มขึ้น: Deribit กลายเป็นผู้นำตลาดอย่างชัดเจน และแพลตฟอร์มอื่นๆ เช่น OKX, Binance, และ CME (Chicago Mercantile Exchange) ซึ่งเป็นตลาดสำหรับนักลงทุนสถาบัน ก็เริ่มให้บริการ Bitcoin Options
- นักลงทุนจากตลาดดั้งเดิมเข้ามา: เมื่อตลาด Options ของคริปโตมีความน่าเชื่อถือและสภาพคล่องสูง นักเทรดจากตลาดการเงินดั้งเดิม (TradFi) ก็เริ่มนำกลยุทธ์ที่พวกเขาคุ้นเคย เช่น Iron Condor, Strangles, Straddles เข้ามาใช้กับ Bitcoin
ส่วนที่ 3: การบรรจบกัน - Iron Condor ในโลกของ Bitcoin
การนำ Iron Condor มาใช้กับ Bitcoin Options เริ่มเป็นที่พูดถึงและแพร่หลายในช่วงที่ตลาดเติบโตเต็มที่ (ประมาณปี 2019 เป็นต้นมา) ด้วยเหตุผลสำคัญดังนี้:
- ความผันผวนแฝง (Implied Volatility - IV) ที่สูง: Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงโดยธรรมชาติ ทำให้ค่า IV ใน Options ของมันสูงตามไปด้วย การขาย Options (ซึ่งเป็นหัวใจของ Iron Condor) ในสภาวะที่ IV สูง จะทำให้ผู้ขายได้รับ ค่าพรีเมียม (Premium) ที่สูงกว่า เมื่อเทียบกับสินทรัพย์อื่นที่มี IV ต่ำ
- ช่วงเวลา Sideways ของ Bitcoin: แม้ Bitcoin จะขึ้นชื่อเรื่องความผันผวน แต่ก็มีหลายช่วงเวลาที่ราคาวิ่งอยู่ในกรอบแคบๆ (Consolidation Period) เป็นเวลาหลายสัปดาห์หรือเป็นเดือน ซึ่งเป็นสภาวะตลาดที่ "สมบูรณ์แบบ" สำหรับกลยุทธ์ Iron Condor
- การจัดการความเสี่ยง: ความเสี่ยงที่จำกัดของ Iron Condor เป็นที่น่าสนใจอย่างยิ่งสำหรับสินทรัพย์ที่คาดเดาทิศทางได้ยากและอาจมีการเคลื่อนไหวของราคาที่รุนแรงอย่าง Bitcoin
ดังนั้น "ประวัติ" ของ Bitcoin Iron Condor คือการที่นักเทรดผู้มีประสบการณ์นำเครื่องมือเก่าแก่ที่พิสูจน์แล้ว มาใช้ประโยชน์จากคุณลักษณะเฉพาะตัวของตลาดใหม่ที่กำลังเฟื่องฟูนั่นเอง
เทคนิค Iron Condor ทำงานอย่างไร? (สำหรับ Bitcoin)
Iron Condor คือการผสมผสานระหว่าง 2 Credit Spreads:
- Bear Call Spread (Credit Spread): การขาย Call Option (Short Call) และซื้อ Call Option (Long Call) ที่ราคาใช้สิทธิ์ (Strike Price) สูงกว่า
- Bull Put Spread (Credit Spread): การขาย Put Option (Short Put) และซื้อ Put Option (Long Put) ที่ราคาใช้สิทธิ์ต่ำกว่า
เรามาสร้างโครงสร้าง Iron Condor โดยอ้างอิงจากราคาปัจจุบันกันเลย
จากการค้นหาล่าสุด (ข้อมูล ณ วันที่ 9 กรกฎาคม 2025) ราคา Bitcoin อยู่ที่ประมาณ $108,467
เป้าหมาย: สร้าง Iron Condor โดยคาดการณ์ว่าราคา Bitcoin จะไม่เคลื่อนไหวรุนแรง และจะยังคงอยู่ในกรอบราคาที่เรากำหนดไปจนถึงวันหมดอายุของ Options (สมมติว่าเราเลือกวันหมดอายุในอีกประมาณ 30 วันข้างหน้า)
สมมติฐาน: เราคาดว่าในอีก 30 วันข้างหน้า ราคา Bitcoin จะเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบ $100,000 - $118,000
โครงสร้าง Iron Condor ใหม่ (อ้างอิงราคาปัจจุบัน)
นี่คือโครงสร้างที่เราจะสร้างขึ้น ประกอบด้วย 4 ขา (Legs):
ส่วนที่ 1: Bull Put Spread (คาดว่าราคาจะไม่ลงต่ำกว่าแนวรับ)
- ขาย Put Option (Short Put):
- Strike Price: $100,000
- เป้าหมาย: เพื่อรับค่า Premium โดยเราคาดว่าราคา Bitcoin จะไม่ตกลงไปต่ำกว่า $100,000 เมื่อหมดอายุ
- ซื้อ Put Option (Long Put):
- Strike Price: $98,000
- เป้าหมาย: เพื่อป้องกันความเสี่ยง (Insurance) หากราคาเกิดร่วงลงอย่างรุนแรง การขาดทุนของเราจะจำกัดอยู่แค่ช่วง $100,000 - $98,000
ส่วนที่ 2: Bear Call Spread (คาดว่าราคาจะไม่ขึ้นทะลุแนวต้าน)
- ขาย Call Option (Short Call):
- Strike Price: $118,000
- เป้าหมาย: เพื่อรับค่า Premium โดยเราคาดว่าราคา Bitcoin จะไม่พุ่งขึ้นไปสูงกว่า $118,000 เมื่อหมดอายุ
- ซื้อ Call Option (Long Call):
- Strike Price: $120,000
- เป้าหมาย: เพื่อป้องกันความเสี่ยง หากราคาเกิดพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง การขาดทุนของเราจะจำกัดอยู่แค่ช่วง $118,000 - $120,000
ผลลัพธ์ที่จะเกิดขึ้น
- กำไรสูงสุด (Max Profit):
- จะเกิดขึ้นเมื่อ Options หมดอายุ และราคา Bitcoin อยู่ในกรอบระหว่าง $100,000 ถึง $118,000
- กำไรจะเท่ากับ ค่า Premium สุทธิ ที่เราได้รับจากการเปิดทั้ง 4 ขา (ซึ่งจะทราบจำนวนที่แน่นอน ณ เวลาที่เปิดสัญญา)
- ขาดทุนสูงสุด (Max Loss):
- จะเกิดขึ้นเมื่อราคา Bitcoin พุ่งขึ้นเหนือ $120,000 หรือร่วงลงต่ำกว่า $98,000
- ขาดทุนสูงสุด = (ความกว้างของ Spread) - (Net Premium ที่ได้รับ)
- ในตัวอย่างนี้คือ: ($120,000 - $118,000) - Net Premium = $2,000 - Net Premium
- จุดคุ้มทุน (Breakeven Points):
- จุดคุ้มทุนบน: $118,000 + Net Premium
- จุดคุ้มทุนล่าง: $100,000 - Net Premium
ข้อควรจำ: โครงสร้างนี้เป็นเพียงตัวอย่างเพื่อการศึกษาเท่านั้น ราคา Premium ของ Options จะเปลี่ยนแปลงตลอดเวลาตามความผันผวนของตลาด (Implied Volatility) และระยะเวลาที่เหลือจนกว่าจะหมดอายุ การเลือก Strike Price ที่เหมาะสมขึ้นอยู่กับการวิเคราะห์ตลาดและความเสี่ยงที่ยอมรับได้ของแต่ละบุคคล
สรุป:
ประวัติของ Bitcoin Iron Condor คือการเดินทางของกลยุทธ์การเงินที่แข็งแกร่งจากโลกเก่า สู่การประยุกต์ใช้ในโลกใหม่ของสินทรัพย์ดิจิทัล มันเป็นตัวอย่างชั้นดีของการที่นวัตกรรมไม่ได้เกิดจากการสร้างสิ่งใหม่เสมอไป แต่ยังเกิดจากการนำสิ่งที่มีอยู่มาปรับใช้ให้เข้ากับบริบทใหม่ได้อย่างชาญฉลาดอีกด้วย
👤 : มันคือการ leverage โดยการ เปิดบนกันบน เปิดล่างกันล่าง ใช่ไหม ?
💬 : สรุปแบบนั้นเข้าใจได้ถูกต้องและเห็นภาพชัดเจนมากครับ 👍
คุณสรุปหัวใจของ Iron Condor ได้อย่างยอดเยี่ยม:
- "เปิดบน กันบน": คือส่วนของ Bear Call Spread
- เปิดบน (Short Call): คุณขาย Call Option ที่ราคาสูงกว่าราคาปัจจุบัน เพื่อสร้างกรอบด้านบนและรับค่า Premium
- กันบน (Long Call): คุณซื้อ Call Option ที่ราคาสูงขึ้นไปอีก เพื่อป้องกันความเสี่ยง (จำกัดขาดทุน) หากราคาทะลุกรอบบนไป
- "เปิดล่าง กันล่าง": คือส่วนของ Bull Put Spread
- เปิดล่าง (Short Put): คุณขาย Put Option ที่ราคาต่ำกว่าราคาปัจจุบัน เพื่อสร้างกรอบด้านล่างและรับค่า Premium
- กันล่าง (Long Put): คุณซื้อ Put Option ที่ราคาต่ำลงไปอีก เพื่อป้องกันความเสี่ยงหากราคาหลุดกรอบล่าง
ส่วนคำว่า Leverage ในที่นี้ก็ถูกต้องครับ เพราะคุณใช้เงินจำนวนไม่มาก (Net Premium ที่ได้รับ) เพื่อควบคุมและทำกำไรจากกรอบราคาของสินทรัพย์ (Bitcoin) ที่มีมูลค่าสูงกว่ามาก
เรียกได้ว่า "เปิดบน กันบน, เปิดล่าง กันล่าง" เป็นวิธีจำโครงสร้าง Iron Condor ที่ดีและแม่นยำมากครับ 🎯
ปล.เห็นอาจารย์ตั้ม mention เทคนิคนี้ใน live ล่าสุด เลยไป search ให้หายสงสัยและเอามา note ไว้อ่านกัน 📝📈📉🦤 (ไม่ใช่คำแนะนำทางการลงทุนแต่อย่างใด) #siamstr
