Pourquoi Bitcoin n’arrive pas à passer 82’000 $ ?
Parce qu’aujourd’hui, pas demain, un paquet d’options d’environ 6,4 milliards $ expire.
Bitcoin a grimpé d’environ 62’000 $ à 80’000 $ en une semaine. Chaque fois qu’il s’approche de 81’000-82’000 $, il recule.
La raison n’est pas seulement le graphique des prix. Elle est sur le marché des options.
Imagine deux filets autour du prix.
En haut, vers 82’000 $ :
Des acteurs ont vendu le droit d’acheter Bitcoin à ce niveau, contre une prime. Les teneurs de marché (dealers : les intermédiaires qui tiennent le livre d’options) doivent rester équilibrés.
Dès que le prix grimpe vers 82’000 $, ils vendent du Bitcoin pour se couvrir. Chaque tentative de hausse se fait donc recaler au même endroit.
En bas, vers 75’000 $ :
Même logique à l’envers. Des acteurs ont vendu le droit de vendre à 75’000 $. Quand le prix tombe vers ce niveau, les dealers achètent du Bitcoin. Les baisses se calment au même endroit.
Au milieu, 80’000 $.
C’est là que les options sont les plus concentrées (max gamma : le point où le risque des dealers change le plus vite). Au-dessus, ils vendent. En dessous, ils achètent.
D’où le tournis autour de 80’000 $ depuis quelques jours.
Aujourd’hui à 08:00 UTC (10:00 CEST), ce filet-là tombe.
Ce n’est pas « l’option à 81’700 $ ». Ce sont environ 81’700 contrats, un cinquième des positions Bitcoin ouvertes sur Deribit, pour 6,3 à 6,4 milliards $ de notional (valeur faciale, pas l’argent qui change vraiment de main). Une grosse part des calls est à 75’000 $ et 80’000 $. Une fois expirés, le filet qui tenait 80’000 $ s’affaiblit.
Le marché a déjà changé de ton.
Il y a une semaine, on payait plus cher les protections contre la baisse. Cette semaine, les droits de hausse coûtent plus cher que les droits de baisse.
Sur l’échéance du 4 septembre, il y a de l’activité au-dessus de 82’000 $. Le chiffre exact « 2’000 contrats » (pas vérifié entièrement).
La direction l’est : on achète davantage le scénario d’une hausse.
Si Bitcoin passe 82’000 $ après l’expiry, les dealers n’auront plus ces calls d’août à recouvrir. La résistance de cette échéance disparaît. Le palier suivant visible sur le positionnement est 85’000 $. D’autres échéances et le reste du marché restent.
40 à 55 % de chances de clôturer au-dessus de 82’000 $ dans les 48 à 72 heures si le flux acheteur tient.
Rejet net sous 79’000 $ avec volume, ou plusieurs échecs sous 81’500 $ après 10:00 CEST.
Avis, pas un conseil en investissement.
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