> 大钱不是从哪一次或几次个别起伏中产生的，而是从主要趋势中产生的。我的想法从来都没有替我赚过大钱，总是我坚持不动替我赚大钱，懂了吗？是我坚持不动！ 不论杰西·利弗莫尔是否只是一个爆仓前运气还不错的赌狗，也不管这句话是否他本人所说，道理是对的。 View quoted note →

转 “陈小群谈散户做不起来的原因： 目前市场给你找到了主线，你不去做主线； 然后你希望这个主线倒掉，又出现一个新的主线。但你若连当下主线都把握不到，又怎么能确保：你能把握到下一个主线呢？” 我刚开始确立以趋势交易为主的一个原因就是，某段时间内趋势最强者就是主线，如果一个趋势交易者在交易中能够尽可能抛开成见，即使由于某些技术上的原因不能做到最强品种，也不大可能完全偏离主线，虽然他可能并不清楚上涨或下跌的主要原因，最最差也不可能做反。

cat help 😂

159687（亚太精选ETF）跟踪富时亚太低碳精选指数（FTSE Asia Pacific ex Japan Low Carbon Select Index，代码GPCSP006），为南方基金与南方东英联合推出的跨境QDII-ETF，2022-12-16成立，2022-12-30深交所上市 。 指数要点 - 覆盖亚太（除日本）大中型股，约214只成分股，自由流通市值加权，单股权重上限10%，季度调整 。 - 地区：日本占比最高（约46.55%），中国约14.10%，澳大利亚约13.09%，中国台湾与韩国各约10% 。 - 行业：科技约22.79%、金融约22.20%、可选消费约17.34%、工业约12.33%，配置均衡 。 核心成份股（2025年参考） 公司 核心业务 权重（参考） 台积电 半导体制造 约10% 三星电子 电子与半导体 约8% 丰田汽车 汽车制造 约7% 腾讯控股 互联网与科技 约6% 阿里巴巴 电商与云计算 约5% 三菱日联金融集团 金融服务 约4% 必和必拓 资源巨头 约3% 注：完整成份股以富时罗素指数最新公告为准，不构成投资建议。

513730（东南亚科技ETF）跟踪新交所泛东南亚科技指数（英文iEdge Southeast ASIA+TECH Index，代码W00665），由新交所发布，基日2011-11-28，基点1000点，成分股共30只，自由流通市值加权，单股权重上限10%，印度公司合计权重上限50%，每季度审核调整。 核心成份股（2025年中权重参考） 公司 核心业务 权重 Sea Limited（冬海集团） 电商Shopee、游戏Garena、支付SeaMoney 12.86% Wipro（威普罗） 印度IT服务与数字化转型 12.25% Infosys（印孚瑟斯） 全球IT服务与AI解决方案 10.92% Grab Holdings（Grab控股） 出行、外卖、支付超级应用 9.69% Astra International（阿斯特拉国际） 印尼多元化集团（汽车/金融等） 约9% Delta Electronics Thailand（泰国台达电子） 电子制造与工业自动化 约7% Venture Corp（新加坡创业公司） 电子制造服务 约6% 注：完整成份股以新交所指数最新公告为准，以上为公开信息整理，不构成投资建议。

癌股的冬季攻势看来确立了，今天仓位又加了点到六成，看起来癌股要给我发个退休小红包了。

墓地也卖不掉啦💩

感受到了对足球运动的刻骨仇恨😇

セミリタイア😇

#### 罗斯巴德：什么是企业家精神？ 作者：罗斯巴德 来源：微信公众号「少数派文选」（原文节选自《人、经济与国家》第八章） Murray Rothbard出生于美国纽约，毕业于哥伦比亚大学，经济学家，历史学家，自然法理论家。他是“无政府资本主义”一词的创造者，曾试图将奥地利经济学派与古典自由主义和个人无政府主义结合。其代表作有《Man,Economy,and State》《Power and Market》等。 我们将聚焦于资本家-企业家，他们是经济层面上更重要的一类企业家。这类人会投资于生产过程中使用的“资本”（土地和/或资本品）…… 资本家-企业家在当下购买生产要素或生产要素服务，其产品却要在未来销售。因此，他们时刻警惕着市场中的差异，寻找那些能获得高于现行利率回报的领域。假设利率为5%；琼斯可以用100盎司购买某组生产要素，他认为通过对这些要素的整合，两年后能将产品以120盎司的价格售出。他预期的未来回报率为每年10%。如果预期得以实现，他将获得10%的年回报率，而非5%。实际回报率与一般利率之间的差额，就是他的货币利润（此后简称为“利润”，除非需要明确区分货币利润与精神利润）。在这种情况下，他两年的货币利润为10盎司，即每年额外获利5%。 这种已实现的利润——也就是满足生产者事前预期的事后利润——源于什么呢？是因为在这一生产过程中，生产要素被低估和投资不足：就购买的单位服务而言，要素被低估；就整体购买的要素而言，投资不足。无论是哪种情况，市场的普遍预期都出现了偏差，低估了这些要素未来的租金（边际价值产品）。然而，这位特定的企业家比同行看得更准，并依据这一洞见采取了行动。他凭借卓越的远见，以利润的形式获得了回报。他的行动，即认识到生产要素被普遍低估这一情况，最终会推动利润的消除，或者说形成利润消除的趋势。通过扩大这一特定生产过程的规模，他增加了对这些要素的需求，从而推高了要素价格。而10%的回报率会吸引竞争者进入该领域，进一步加剧这一结果。需求的上升不仅会推高要素价格，产出的增加还会降低产品价格。其结果是，回报率往往会回落至纯粹的利率水平。 企业家发挥了怎样的作用呢？在追求利润的过程中，他发现某些要素的价格相对于其潜在价值产品被低估了。通过识别这种差异并采取行动，他将生产要素（显然是非特定要素）从其他生产过程转移到了这一过程中。他察觉到要素价格未能充分反映其潜在的贴现边际价值产品；通过竞标和雇佣这些要素，他得以将它们从贴现边际价值产品较低的生产领域配置到较高的领域。他通过预判要素在哪些领域更具价值，更好地服务了消费者。因为要素价值的提升完全是由于它们更受消费者需求，也就是更能满足消费者的欲望。这正是更高的贴现边际价值产品的含义。 显然，谈论一个通行的利润率是毫无意义的。除了短暂的瞬间，不存在这样的利润率。因为任何已实现的利润都会因其引发的企业家行为而趋于消失。那么，基本的利率是不会消失的。如果我们从一个动态经济出发，假设价值尺度、原始要素和技术知识始终保持不变，其结果将是利润被消除，达到一个具有纯粹利率的均匀轮转经济（关于均匀轮转经济，详见第五章）。然而，消费者偏好和资源的持续变化，会不断改变最终的均衡目标，并确立新的目标，企业家的行动会朝着这个新目标前进——而在均匀轮转经济中，利润最终仍会趋于消失。因为均匀轮转经济意味着不确定性的消失，而利润是不确定性的产物。 许多作家和经济学家只关注经济中的利润，这是一个严重的错误。他们几乎没有考虑到亏损。经济不应被描述为“利润经济”，而应是“利润与亏损并存的经济”。 当企业家对未来的销售价格和收入预估失误时，亏损就产生了。比如，他以1000盎司购买要素，将其加工成产品后，却只以900盎司的价格售出。他没有意识到，相对于要素的贴现边际价值产品（即其产出的价格），市场上的这些要素被高估和过度投资了。 因此，每个企业家投资于某个生产过程，都是因为他期望获得利润，也就是说，他认为相对于要素未来的租金，市场对其定价过低且投资不足。如果他的判断正确，就能获得利润。如果判断失误，比如市场实际上高估了这些要素，他就会遭受亏损。 亏损的性质需要仔细界定。假设市场利率为5%，一位企业家以1000盎司购买要素，一年后将产品以1020盎司的价格售出。他是遭受了“亏损”还是获得了“利润”？乍一看，他似乎没有亏损。毕竟，他收回了本金，还额外获得20盎司，净回报率为2%。然而，仔细分析就会发现，由于5%是现行的利率回报，他本可以在任何地方的资本投资中获得5%的净回报。比如，投资于其他企业或借钱给消费借款人。而在这项投资中，他甚至没有获得相应的利息收益。因此，他的投资“成本”不仅包括购买要素的1000盎司，还包括放弃的5%的利息收益，即额外的50盎司。所以，他实际亏损了30盎司。 如果我们试图设定一个亏损率，“利润率”这一概念的荒谬性就更加明显了。显然，“亏损率”没有任何实际意义；企业家会迅速撤离亏损的投资，将资本转移到其他地方。随着企业家退出某一生产领域，该领域的要素价格会下降，而产品价格会因供给减少而上升，直到该生产领域的净回报率与其他领域相同，且这一回报率将是均匀轮转经济中的统一利率。因此，很明显，经济中回报率的均等化过程（最终形成统一利率），与在均匀轮转经济中消除利润和亏损的过程是同一的。 换句话说，在现实经济中，如果A领域给某些企业家带来10%的净回报，B领域带来2%的净回报，而其他领域为5%，那么此时的利率就是5%，A领域获得5%的纯利润，B领域则遭受3%的纯亏损。A正确地预估到市场对其要素的定价低于其真实的贴现边际价值产品；而B错误地认为市场对其要素定价过低（或者至少是定价合理），但悲哀地发现，相对于他对这些要素的使用而言，要素被高估了。在均匀轮转经济中，所有未来价值都是已知的，因此不存在要素定价过低或过高的情况，也就没有企业家的利润或亏损，只有纯粹的利率。 在现实世界中，利润和亏损几乎总是与利息回报交织在一起。我们在概念上对它们进行区分是合理且重要的，但在实践中很难进行轻松且定量的区分…… 利润有社会功能吗？许多批评者以均匀轮转经济中没有利润（或亏损）为依据，攻击现实世界中赚取利润的企业家，仿佛他们在做一些有害的事情，或者至少是不必要的事情。难道利润是经济中出现问题、存在某些失调的标志吗？答案是：是的，利润是失调的标志，但含义与通常所理解的恰恰相反。 正如我们上文所见，利润表明盈利的企业家正在应对和解决这些失调。这些失调是现实变化世界中不可避免的伴随物。一个人只有凭借卓越的远见和判断力，发现了某种失调——具体来说是市场对某些要素的低估——才能获得利润。通过介入这种情况并获取利润，他引起了所有人对这一失调的关注，并推动各种力量最终消除它。如果一定要谴责谁，那也不应该是盈利的企业家，而应该是遭受亏损的人。因为亏损表明，他将要素配置到了相对于消费者对其产品的需求而言被高估的领域，从而进一步加剧了失调。另一方面，盈利者则将要素配置到了相对于消费者需求而言被低估的领域。一个人的利润越高，他的作用就越值得称赞，因为这意味着他独自发现并正在解决的失调问题越严重。一个人的亏损越大，他就越该受到指责，因为他对失调的加剧程度也就越大。 当然，我们不应该对那些笨拙的失败者过于苛刻。他们已经以亏损的形式受到了惩罚。这些亏损会迫使他们退出糟糕的生产角色。如果一个人无论进入哪个生产领域都持续亏损，他就会被彻底逐出企业家的行列，重新成为一名工薪阶层。事实上，市场往往会按比例奖励高效的企业家，惩罚低效的企业家。通过这种方式，一贯深谋远虑的企业家会看到自己的资本和资源不断增长，而一贯鲁莽的企业家则会发现自己的资源不断减少。前者在生产过程中发挥的作用越来越大；后者则被迫完全放弃企业家的角色。 然而，这一过程并不存在必然的自我强化趋势。如果一个曾经优秀的企业家突然犯下严重错误，他将遭受相应的亏损；如果一个曾经糟糕的企业家做出了准确的预测，他也会获得相应的收益。无论过去的成就有多大，市场都不会为之动容。此外，一个人的投资规模并不能保证获得高额利润，也无法避免惨重的亏损。资本不会“滋生”利润。只有明智的企业家决策才能带来利润。一个人投资于不稳健的项目，可能会损失10000盎司黄金，就像一个人投资于稳健的项目，可能凭借50盎司的投资获利一样。 除了市场的惩罚机制，我们不能谴责那些遭受亏损的不幸资本家。他是自愿承担企业家风险的人，并因判断失误而遭受了与错误程度相应的亏损。外界的批评者没有权利进一步谴责他。正如米塞斯所说： “没有人有权对企业家在经营事务中所犯的错误表示不满，也无权强调如果企业家更有技巧和远见，人们的供给本可以更好。如果抱怨者知道得更清楚，那他为什么不亲自填补空白，抓住获利的机会呢？事后来展现远见确实很容易。”

513310（中韩芯片）跟踪中证韩交所中韩半导体指数（931790），该指数由中证半导体15指数与KRX半导体15指数等权重合并而成，覆盖中国内地与韩国半导体龙头企业。 核心信息 - 指数全称：中证韩交所中韩半导体指数，指数代码931790 。 - 指数结构：中韩两国各15只半导体龙头，等权重合并，反映两地半导体产业整体表现。 前五大权重（截至2025年三季度末） 1. 三星电子（005930.KS）：12.87% 2. SK海力士（000660.KS）：12.12% 3. 中芯国际（688981.SH）：8.46% 4. 寒武纪（688256.SH）：8.40% 5. 海光信息（688041.SH）：7.13% 完整成份股（共30只，中韩各15只） - 中国A股：中芯国际、寒武纪、海光信息、兆易创新、澜起科技、中微公司、华大九天、沪硅产业、龙芯中科、华润微、北方华创、紫光国微、韦尔股份、长电科技、瑞芯微。 - 韩国市场：三星电子、SK海力士、Eo Technics、Techwing、Hanmi Semi、Db Hitek、Hpsp、Jel、Gemvax、Leeno Industrial、Wonik Ips、Tck、Isc、Eugenetech、Hana Micron。

dex交易所即将迎来蓬勃发展

大0币的中文名谁给取的，不吉利

然而，所有的政府都坚决地不放弃通货膨胀和信贷扩张的政策。他们都把灵魂卖给了宽松货币的魔鬼。能够用花钱的方式来让公民满意，这对每一个政府来说都很舒服，因为公众舆论会把由此而产生的繁荣归功于其当前的统治者。那不可避免的衰退要到后来才会发生，并成为他们的继任者的负担。这是典型的“我死之后，哪管洪水滔天”的政策。这种政策的倡导者凯恩斯勋爵说：“长远看来，我们都死了。”但不幸的是，我们都比那个短期活得更长久。我们注定要花几十年的时间来为几年的宽松货币狂欢买单。 —— 米塞斯《全能政府》

罪大恶极，无需审判，立即枪决！🤡

前几天实操了白银LOF的场外和场内申购的一个副产品，买卖ETF和LOF时可以多看一眼溢价率，选择买入标的时溢价率为负的可以优先，止盈卖出时则相反。 View quoted note →