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npub1sxgn...szwk
#low-time-preference #anarcho-capitalism #libertarianism #bitcoin #monero
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6svjszwk 3 months ago
是的,我有时候也会克制自己的热情,宁愿与任何人保持一定的疏离,也要维护双方的自由。 image
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6svjszwk 3 months ago
巴菲特发布谢幕信 致我的股东朋友们: 从今年起,我将不再撰写伯克希尔的年度报告,也不会再在年度股东大会上长篇大论。正如英国人所说,我要“安静辞职”(go quiet)了。 ——嗯,算是吧。 格雷格·阿贝尔(Greg Abel)将在年底接任CEO职位。他是一位出色的管理者、不知疲倦的工作者,也是一个诚实的沟通者。祝他任期长久。 我会继续通过每年的“感恩节信”与大家以及我的孩子们谈谈伯克希尔。伯克希尔的个人股东是一群特别的人,他们乐于与不幸者分享自己的财富。我珍惜这种联系。请允许我今年稍作回顾,然后谈谈我打算如何分配我的伯克希尔股票,最后说几句关于事业和人生的感想。 回顾与感恩 感恩节临近,我对自己能在95岁时仍健在感到既惊讶又感激。年轻时,我可没料到能活这么久。1938年,我差点去世。 那时的奥马哈,医院被分为“天主教医院”和“新教医院”。我们的家庭医生哈利·霍茨(Harley Hotz)是一位友善的天主教徒,会提着黑包上门出诊。他叫我“小船长”,收费也不高。 有一天我肚子剧痛,霍茨医生来看了,说我第二天早上就会好。后来他吃了晚饭、打了几圈桥牌,却始终对我的症状放心不下。深夜,他让我去圣凯瑟琳医院做急诊阑尾手术。接下来三周,我仿佛身处修道院,还挺享受这种“讲台”生活。护士修女们都喜欢我,我更是爱说话(那时就这样)。 我的三年级老师麦德森(Madsen)让全班三十名同学每人写信给我。我可能把男生的信扔了,但女生写的我反复看。住院也有收获。 最难忘的是,我的姨妈Edie送了我一套专业指纹套装。我马上给所有照顾我的修女按了指纹。我那时的“理论”——当然很荒唐——是总有一天会有一个修女犯罪,而FBI发现他们竟没采修女指纹。那时J·埃德加·胡佛(J. Edgar Hoover,FBI创始人)是国民偶像,我幻想他会来奥马哈亲自查看我的收藏。 结果当然没有。但讽刺的是,后来事实证明,我倒该去采胡佛的指纹——他后来因滥用职权而身败名裂。 那就是1930年代的奥马哈。那时孩子们最渴望的礼物是一辆雪橇、一辆自行车、一只棒球手套或一列电动火车。 奥马哈的人与缘分 我得从查理·芒格说起,陪伴我64年的挚友。1930年代,查理住在离我现在的家仅一条街的地方。 1940年,他在我祖父的杂货店打工,10小时赚2美元(节俭在巴菲特家族是基因)。第二年我也在那干活,但我们直到1959年才第一次见面。 查理从哈佛法学院毕业后定居加州,但他一直说奥马哈塑造了他的人生。六十多年来,他是我最好的老师和“兄长”。我们意见有分歧,但从不吵架。 1958年,我买了人生第一栋也是唯一一栋房子,至今仍住在那。离我童年住所两英里,离岳父母家两个街区,离我上班的办公室车程七分钟。 另一位奥马哈人是斯坦·利普西(Stan Lipsey)。他1968年把《奥马哈太阳报》卖给伯克希尔,后来我派他去布法罗拯救那里的《晚报》。他让这份原本亏损的报纸年回报超过100%。 斯坦家离我家五个街区,而他的邻居是沃尔特·斯科特(Walter Scott)——他后来把中美能源卖给伯克希尔,还当了多年董事。沃尔特是内布拉斯加州的慈善领袖,他的影响遍布整个州。 还有唐·基欧(Don Keough),1959年就住在我家对面100码处。那时他是咖啡推销员,后来成了可口可乐总裁和伯克希尔董事。1985年他因推出“新可乐”惨败,勇敢地在公开演讲中道歉并恢复原味可乐——销量随后暴涨。他的那场演讲至今仍是经典。 我与唐、查理一样,都来自中西部,热情、坦率、真正的美国人。 后来还有阿吉特·贾因(Ajit Jain)和格雷格·阿贝尔,他们都曾在上世纪末住在奥马哈几个街区内。看来奥马哈的水确实有点魔力。 回到奥马哈 我青少年时在华盛顿住过几年,1954年去了纽约,以为会在那里终老。那时我受本·格雷厄姆照顾,结识了许多朋友。但一年半后,我又回到了奥马哈,再也没离开。 我的三个孩子都在这里长大、上公立学校。我的父亲、第一任妻子苏茜、查理、斯坦·利普西、布鲁姆金家族(他们经营内布拉斯加家具商场)和杰克·林瓦尔特(把National Indemnity卖给伯克希尔)都毕业于同一所高中。 幸运与生命 我在奥马哈受益良多。这里塑造了我和伯克希尔,也塑造了我们的运气。美国的中心,是个创业、生活和养家的绝佳地方。 我家族的最长寿纪录原是92岁,我打破了它。多亏了优秀的奥马哈医生,他们几次救了我的命。 但老年需要好运——要每天躲开香蕉皮、车祸、雷击等种种意外。幸运女神极不公平,往往偏爱已经幸运的人。 我1930年出生在美国,健康、聪明、白人、男性——谢谢你,幸运女神。我的姐妹一样聪明却不享有同样机会。 面对衰老与未来 “时间之父”不会放过任何人。迟早他会赢。虽然我行动变慢、视力减退,但我仍每天去办公室工作。 不过,我的长寿也让遗产分配必须提速。我的三个孩子已分别72、70和67岁。我希望在他们仍健康、头脑清晰时,让他们主导我几乎全部的慈善遗产。 我会保留部分A类股,直到股东们对格雷格像信任查理和我一样放心。那不会太久。 我的孩子们有智慧、有经验、有判断力,也有同情心。他们会活得比我久,可以更灵活地应对税务或慈善政策变化。我从不想“死后掌权”。 关于伯克希尔与格雷格 我加快慈善捐赠,并不代表我对伯克希尔前景信心减弱。格雷格·阿贝尔完全符合我当年的预期。他理解我们的业务和员工,学习能力极强。 我认为世界上不会有任何CEO比他更适合管理我们的公司和股东资金。希望他健康长寿。 伯克希尔未来会更大、更稳健,但偶尔股价会跌50%。别惊慌,美国会反弹,伯克希尔也会。 最后的忠告 我比前半生更满意后半生。别为过去的错误自责——学一点教训,继续前进。选对榜样,模仿他们。 记住阿尔弗雷德·诺贝尔的故事:他误读了自己的讣告,吓得改变了人生。你不用等那种意外——现在就决定希望别人如何记住你。 伟大不是金钱、名气或权力,而是善行。善良无价。 清洁工和董事长一样,都是人。 祝你们感恩节快乐——是的,连那些“讨厌鬼”也一样;改正永远不晚。感谢美国给予的机会,即便回报分配并不总是公平。 选择你的榜样,努力像他们一样。你永远不会完美,但可以一直变得更好。 image
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6svjszwk 3 months ago
# 自由的伦理是什么(10):多数人的幸福,并不能等于或补偿少数人的幸福 ## 1. 功利主义与自由市场经济学 ### A.功利主义社会哲学 我的简单批判将集中限定在**功利主义被用来作为自由主义或准自由主义政治哲学的根基**这个问题上。 简要地说,**功利主义哲学**认为“好的”政策是产生“对最大多数来说具有最大的利益”这样的结果的政策。但是很难说这个原则是科学的,也绝不是价值中立的。 正如菲利克斯·阿德勒冷漠地指出: > “功利主义者宣告最大多数的最大幸福是社会目标,尽管他们未能明智地指出为什么最大多数的幸福,而不是那些正巧属于少数的人的幸福,应该令人服地被认为是一个目标。” 非常奇怪的是,尽管功利主义假定道德、利益是纯粹的、主观的,是因人而异的,但是在另一方面它却假定这些主观需求可以被增加、减少以及在社会上不同的个体之间进行权衡。 但是经济学正确地告诉我们,不仅仅道德原则是主观的,**效用和成本也确实是主观的**:个人的效用完全是主观的和有次序的,因此把它们相加或者权衡它们以达到对“社会”效用和成本的任何估算都是不合理的。 --- ### B.全体一致和补偿原则 **功利主义的一个重要变体是全体一致原则**,它认为如果一个政策使得某人或更多人“境况更好”(在满足效用方面),而没有人变得“处境更糟”,那么这个政治政策是“好的”。 全体一致原则在其中心有着知名的和不可救药的缺陷:**自由协议或者全体一致赞成的改变现状的决定的优势完全取决于那个现状本身的优势或者正义**。 鼓吹全体一致原则的经济学家,看起来是在做出一个有利于自由的价值中立的宣言,其实是在以**冻结现状的名义**做出一个广泛的并且完全没有支撑的价值判断。 **功利主义的另外一个变体,即“补偿原则”**。它声称,如果一个政策的得利者(在效用上)能够补偿失利者并且仍然享受纯利益,那么这个公共政策是“好的”。 补偿原则假设每个人的得失都可以被精确地估算,但是经济学家告诉我们,“效用”,而且由此产生的效用得失,完全是主观的心理概念,它们不能被外部观察者测量,或者甚至被估算。 因此,效用上的得失不能被增加、测量或者在互相之间权衡,更不用说发现精确的补偿了。 --- ### C. 路德维希·冯·米赛斯和“价值中立”的自由放任主义 米赛斯提供了两个不相关的并且非常不一致的解决方案。 第一个方案是**全体一致原则的一个变体**。本质上,这个变体认为经济学家本身不能说一个特定的政府政策是“好”或“坏”。但是,如果一个特定的政策导致这样的结果,像人类行为学所解释的,政策的支持者中的每个人都被认为是坏的,那么价值中立的经济学家就有正当理由把这个政策叫做“坏”政策。 虽然很机智,但这个尝试完全失败了。因为米赛斯怎么知道某个特定政策的提倡者所希望的是什么呢? **人类行动经济学的一个巨大贡献是**,经济学家意识到他不知道其他任何人的价值量表,除非那些价值取向通过一个人的具体行为表现出来。 这里的要点是,一旦公众中的大多数人已经考虑了行为学的后果而无论如何选择它们,为的不是财富和繁荣而是其他目的,米赛斯,无论是作为行动主义者或者是功利主义自由主义者,都不能对这些中央集权经济统治政策发表任何批评。 更准确地说,尽管米赛斯持有相反意见,无论是行为主义经济学家还是米赛斯的功利主义自由主义都不足以构造自由放任主义和自由市场经济的情形。 要进行这样的构造,一个人必须**超越经济学和功利主义**,从而确立**客观的伦理**,这客观的伦理将确定**自由价值是高于一切的**,并且从道德上谴责所有类型的国家主义,谴责的对象也包括这样的目标比如对权力的渴望和对嫉妒的满足。 要完全地构建自由主义,一个人不能成为方法论上的奴隶而服从于也许公众中的大多数人碰巧怀抱的目标。 --- ## 2. 以赛亚·伯林和消极自由 对待自由问题上最著名和当代最有影响力的理论之一是以赛亚·伯林爵士的理论。 在他的《两种自由概念》中,伯林坚持“**消极自由**”的概念——对一个人的行为范围没有干涉——并把这与“**积极自由**”相对立,“积极自由”根本不是指自由而是一个人对他自己活着的环境的有效权力或控制。 然而不幸的是,伯林在概念上的模糊性导致了混淆以及缺乏一个系统的和有效的自由主义信念。 伯林后来意识到,把自由说成是“在完成一个人的需求的时候不存在障碍”存在一个严重的问题。那就是,一个人可以相称地被认为是“自由的”,只要他的需求和期望被消灭了。 因此,伯林在他的纠正性文章中写道: > “如果自由的程度随需求的满足而变,我就可以通过消除需求来增加自由,消除需求和满足需求将一样的有效;我可以使人们(包括我自己)获得自由,方法就是使他们失去原本具有而我决定不去满足的那些需求。” 伯林根本性的错误在于,他未能把**消极自由定义为一个人的人身和财产免受物理干涉**,他对正义财产权的定义是非常广泛的。 在伯林的严厉谴责中存在着若干严重和基本的问题。 首先是他完全忽视了**工业革命的现代历史**,诸如艾什顿、哈耶克、赫特和哈特维尔都证明信的工业经济减轻了工人们先前的穷困和饥饿,包括童工的穷困和饥饿,而不是相反。 另外在概念的层次上,他也存在着严重的问题。 1. 断言自由放任主义或者经济利己主义会伤害个人自由,这是荒谬和自我矛盾的。 2. 伯林真的是以**积极的权利和财富为名**明显地毁坏了“消极”自由这样一个恰好的概念。 --- *作者提示: 个人观点,仅供参考*
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6svjszwk 3 months ago
期货合约“塑料2602F”和“塑料2602”的核心区别在于交割方式、价格形成机制以及适用场景。下面以聚丙烯(PP)、线型低密度聚乙烯(LLDPE)或聚氯乙烯(PVC)为例,具体说明两者的差异: 一、基本定义 2602(如PP2602、L2602、V2602) 是实物交割期货合约,代表2026年2月到期的常规期货合约,到期后需按交易所规则进行实物交割(或平仓了结)。 2602F(如PP2602F、L2602F、V2602F) 是月均价期货合约,代表以2026年1月(即合约月份前一个月)所有交易日对应实物期货(如PP2602)结算价的算术平均值为基准,采用现金交割方式了结的合约。 注:2602F 的“F”代表 “Final average price” 或 “均价期货”(Average Price Futures)。 二、主要区别对比 项目 实物交割期货(如 PP2602) 月均价期货(如 PP2602F) ------ -------------------------- --------------------------- 交割方式 实物交割(可交收现货) 现金交割(无实物) 交割结算价 最后交易日当日结算价或交割结算价(依品种而定) 合约月份前一个月所有交易日对应实物期货结算价的算术平均值 最后交易日 通常是合约月份第10个交易日左右(依品种规则) 合约月份前一个月的最后一个交易日(如 PP2602F 的最后交易日是 2026年1月30日) 适用场景 适合有实物交割需求或短期投机者 适合需对整月均价进行风险管理的企业(如签订月均价贸易合同的上下游) 价格波动特征 反映单日或临近交割的价格预期 平滑价格波动,反映整月平均成本/售价水平 套利工具 传统跨期、跨品种套利 支持与实物期货之间的跨交割方式套利(如 SP PP2602 & PP2602F) 三、举例说明 假设你是塑料贸易商,与客户签订了 “2026年2月按1月市场均价结算” 的供货合同: 你担心 2026年1月整月的平均价格下跌,导致利润缩水。 此时,你可以卖出 PP2602F 合约进行套保。 到期时,PP2602F 的交割结算价 = PP2602 在 2026年1月每个交易日结算价的平均值。 无论1月哪天价格涨跌,你的套保效果都基于整月均价,完美匹配贸易合同。 而如果你用 PP2602 做套保,只能对冲某一天(如最后交易日)的价格风险,无法覆盖整月均价波动。 四、总结 关键点 2602 2602F -------- ------ -------- 本质 传统实物期货 创新现金交割均价期货 核心功能 对冲点价风险 对冲月均价风险 服务对象 投机者、有交割能力企业 签订月均价合同的产业客户 上市时间 早已存在 2025年10月28日首次上市(中国首批) 💡简单记忆: “2602 看一天,2602F 看一月” “2602 要货,2602F 要钱(现金)”
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6svjszwk 3 months ago
美股还是很磨叽,能不能回光返照再暴涨是不知道的,也因此做空需要有极大的耐心,如果会再暴涨,空头建仓成本可以低不少,如果变成宽幅震荡后直接泄了,也就只能追空了。 View quoted note →
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6svjszwk 3 months ago
看了下btc的走势,发现10月11月交替那几天跌破108k左右,技术面上已经进入空头区了,但做空是不必要的,尤其对于长期看好的人,掉下去其实是好事,有机会从低位再买入。具体点位甚至区间都没法猜,跌不言底涨不言顶。
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6svjszwk 3 months ago
虽然说绝大部分投资只需要简单加减乘除就可以,但有个隐性的重要能力,就是全局观。补仓摊低成本属于局部思维,都不是局部最优思维,局部单价亏损是少了,然而亏损金额并没有减少甚至增加了。不能说在单价上是错的,却是毫无意义的正确,正如顶尖做题家,正确率比起许多有识之士都不知道高到哪里去,却是没有用处的,当他们为得不到好的工作(薪资报酬)、预期的收益(投资)而感叹读书无用,就显得非常可笑了,竟然把一路刷题当作读书,当这些人将来被"优化"必定感慨多年工作经验竟然不管用,却不知他们的经验只是经历而已。 View quoted note →
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6svjszwk 3 months ago
@Tyler Y. Xiong 政府在停摆的时候并没有消失(当然就不能用停摆来说明政府并非必不可少),无政府资本主义社会中应该出现的各种东西(比如私人安保公司)也不可能在停摆期出现。这就类似于你的CEO休了一个年假,但不是这段时间你就没老板了,公司还是按照有CEO的情况在运转,一切照旧。说到底,停摆只是两党讨价还价的手段而已。 image
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6svjszwk 3 months ago
美国政府停摆结束,标普、纳斯达克上涨,为了庆祝可以被收更多资本利得税吗🤡
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6svjszwk 3 months ago
以如今的荒诞程度,已经分不清真假。 image
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6svjszwk 3 months ago
补仓摊低成本的逻辑是标的物见底了,然而如果预测能力高超怎么会预测不到此前的大跌?如果以前预测不准,凭什么认为现在就准了?如果这套,这2套房子跌到30万呢,平均每套都能亏100万了。
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6svjszwk 3 months ago
@Tyler Y. Xiong 我在企业家判断学会的同僚Rapp把他关于真·奥派投资理论的新论文发给我了,之前我跟他说他在这一块的研究很有价值。 让DeepSeek给我做了一个总结: 这篇题为《奥地利投资不是什么(以及它是什么)》的论文由 David J. Rapp 等人撰写,旨在澄清“奥地利学派投资”的真正含义,并批判现有文献中对这一概念的误解与误用。以下是论文的核心内容总结: --- 一、研究背景与问题 · 现有研究试图从奥地利经济学派中推导出应用投资理论,但多数未能忠实于奥地利学派经济学的核心原则。 · 一些学者将价值投资 视为奥地利学派投资理论的一部分,另一些则试图引入新古典金融理论 的工具(如CAPM、WACC、多元化投资组合等),这些做法在作者看来都存在根本性矛盾。 --- 二、什么是奥地利学派投资“不是”的东西 1. 价值投资 ≠ 奥地利学派投资 · 价值投资依赖于“内在价值”概念,认为市场价格会向其收敛。 · 批判点: · 奥地利学派经济学认为价值是主观的,而非客观存在; · 价值投资忽视了不确定性和企业家判断,错误地将投资视为对客观机会的“发现”。 2. 新古典金融理论 ≠ 奥地利学派投资 · 包括CAPM、WACC、多元化投资组合等工具。 · 批判点: · 这些模型基于均衡假设和客观风险,忽视了市场的动态过程、主观价值、个体差异和真实不确定性; · 它们与奥地利学派经济学的因果现实主义和主观主义根本对立。 --- 三、什么是奥地利学派投资 1. 理论基础:判断基础方法与BAR框架 · 判断基础方法:强调投资是在奈特不确定性下基于判断的决策行为。 · BAR框架: · 信念:投资者形成对未来和资源的信念; · 行动:基于信念投入资源; · 结果:随时间显现,带来利润或损失。 2. 投资者即企业家 · 投资者是资本家-企业家,他们在不确定性中判断如何配置资本以达成目标。 · 投资不仅是“低买高卖”,更是资源配置的核心机制。 3. 奥地利学派投资评估方法 · 采用主观收入法,强调: · 未来收益应从投资者个人角度估算; · 使用个人边际利率 作为折现率; · 结合情景分析与模拟处理不确定性,而非依赖概率模型。 --- 四、结论与建议 · 现有试图将价值投资或新古典金融工具融入奥地利学派投资理论的路径是错误的。 · 真正的奥地利学派投资理论应从奥地利经济学内部发展,基于: · 判断基础方法 · BAR框架 · 主观价值理论 · 不确定性下的企业家行为 · 呼吁未来研究在此基础上构建真正的、奥地利学派风格的应用投资理论。
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6svjszwk 3 months ago
银行批量直售房产潮:抵债房低价抛售,不良资产处置加速 来源 不良资产头条 综合经济观察报、第一财经 发布日期:2025年11月(原文发布时间) 👉👉 [点击了解详情 房地产不良投资处置实操研修班【11月29-30日 · 杭州站】](https://mp.weixin.qq.com/s/nUhgMWS_CNpq8PZ46HHqxQ) 大批量银行开启房产直售模式 近日,兰州银行、农业银行、建设银行、交通银行、吉林农商行等多家金融机构正大规模开展房产直售业务。这些房产多为企业或个人贷款的抵押物,处置规模达历史罕见水平,且售价普遍低于市场价 25%。 兰州农商行:近200套房产集中挂牌 2024年10月29日至30日,兰州农商行名下近200个房产标的在京东资产平台集中挂牌竞价,价格从几万元到数亿元不等,涵盖住宅、商业及办公类房产。 这些房产大多为抵债资产,产权已登记在兰州农商行名下,由银行直接出售。 据京东资产平台数据显示: 兰州农商行共挂牌房产标的 720个 其中,2025年新挂牌的达 630个 除甘肃本地外,其在海南澄迈的“景园悦海湾”项目也有多达: 140多套住宅 180多套商铺 被列入出售名单 📌 (此处应有一张“京东资产平台房产挂牌截图”或“兰州农商行房产分布图”) 多家银行跟进,城商行与农商行成主力 除兰州农商行外,以下银行也纷纷加入房产直售行列: 银行名称 2025年以来挂牌数量 ---------------- -------------------- 兰州银行 1779个 农业银行 649个 吉林银行 2099个 天津银行 1227个 中原银行 521个 温州银行 412个 大连银行 226个 哈尔滨银行 159个 📊 (此处应有一张柱状图展示各银行挂牌数量对比) 值得注意的是,相比大型国有银行和股份制银行,城商行、农商行、农信社系统的房产直售规模更为庞大。 农信系统挂牌总量惊人 据《经济观察报》不完全统计: 广东农信系统(2024年8月以来):12,386个 四川农信系统(2024年11月以来):24,821个 辽宁农信系统:累计 11,369个 贵州农信系统:9,539个 吉林农信系统:2,374个 福建农信系统:623个 抵债房来源:两类主要途径 银行直售的房产绝大多数为企业或个人贷款的抵押物。由于借款人无法偿还贷款,形成不良债权,银行通过司法程序或协议取得产权后进行处置。 途径一:司法拍卖流拍 → “以物抵债” 典型案例: 某股份制银行挂牌出售云南省安宁市一处房产及土地 起拍价:4200万元 曾经历司法拍卖但流拍 银行最终选择“以物抵债”,抵债金额高达 1.3亿元 完成过户后,因市场环境变化,现折价处置 ✅ 优势:产权清晰,无原债权债务关联 途径二:银行主动申请强制执行 以兰州农商行为例: 沈抚新区“育才壹品”小区共250余套住宅+十余套商铺 开发商:沈阳智峰房地产开发公司 欠款情况: 金城分行:本金 1732.6万元 西固分行:本金 2.77亿元 2022年6月:兰州农商行申请强制执行 2022年12月:兰州中院裁定执行,总执行金额达 4.6亿元 目前该小区两栋楼共832户,已交付入住。 🏘️ (此处应有“育才壹品”小区实景图或区位图) 价格优势明显,但成交仍难 尽管银行直售房产价格低于市场价约 25%,性价比突出,但实际成交情况并不理想。 案例对比:兰州某抵债房 房产:兰州市城关区铁路东村街道某小区,125㎡ 成交价:151万元 第三方中介同户型挂牌价:180万~220万元 相当于折扣约 15%~30% 案例对比:农业银行大连房产 房产:华乐小区一套两居室 初始挂牌单价:超 1万元/㎡ 多次流拍后降价至 7000元/㎡ 仍未成交 参考成交价(2025年10月):9800元/㎡ 💡 尽管价格更低,但由于购房者对“抵债房”存在顾虑,或融资困难,导致去化缓慢。 银行创新处置方式:不止于出售 除了直接出售,部分银行开始尝试其他盘活路径。 中国银行佛山分行:拍卖租赁权 拍卖标的:禅城区某住宅 一年租赁权 起拍价:861元/月 租期:1年 同时上架多笔类似租赁拍卖项目 此举旨在通过短期现金流回笼缓解压力,同时维持资产价值。 📅 特别提示:此拍卖时间为 2025年11月10日(即今日) 为何银行加速直售房产? 业内分析认为,主要有两大原因推动银行加快房产处置节奏。 原因一:提升债权回收率 传统处置路径(从违约到变现)通常需 2年以上,当前市场环境下周期更长。 而银行直售可显著缩短流程,加快资金回收。 目前多数银行采取“双轨策略”: 一部分资产快速走司法拍卖销账 另一部分优质资产保留并直售,以提高整体回收率 数据支持:按揭与经营贷不良率走势 根据开源证券研报: 上市银行中报显示,按揭贷款不良率整体上行,部分银行上升超 20bp 但因抵押品充足 + 利率下调缓解还款压力,风险仍可控 个人经营贷不良率呈上升趋势,部分银行上升超 30bp 🔍 刘呈祥(开源证券银行首席分析师)指出:“并非经营贷风险失控,而是银行更倾向于将不良留在表内,导致统计数据上升。” 原因二:法拍市场遇冷倒逼转型 克而瑞研报数据显示(2025年6月): 法拍房供应量:3.2万套(年内新高) 成交量:仅 3,215套 平均起拍折价率:28.4%(2025年以来第二低) 成交平均折价率:31.3%(环比下降1.2个百分点) ❗️市场反馈:法拍房虽打折多,但成交低迷,促使银行转向更灵活的“实物抵债 + 自主销售”模式。 银行设立专项部门应对不良资产 近年来,部分银行已专门设立不良资产处置部门,职能包括: 处置自身存量不良债权 主动在市场上寻找不良资产投资机会 这标志着银行从被动接收转向主动管理。
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6svjszwk 3 months ago
@空空追梦 以前只是贵族能砍别人脑袋,雅阁宾来了,四个等级的脑袋扔在一个沟里,盖了一层一层的生石灰,民主!这就是所谓民主的本质。砍头只是极端状态,更日常的是剥削,在民主国家,没事发发钱,分分券,老百姓也能剥削那些创造财富的人了。
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6svjszwk 3 months ago
OCBC果然奇葩,今天看到一个人说账户被注销,也没通知,是自己付款扣账不成功打去电话问了才知道的,可能跟他在什么乌兹别克斯坦有机票酒店消费或者其他还有什么走账有关吧,说客服的回复是中国大陆账户是要清退的。反正是不懂,想想也就放了3000新币,算了不折腾了放着吧。 View quoted note →
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6svjszwk 3 months ago
你提出的情形是: - **2026年1月买入**港股和美股(通过老虎、富途等境外券商); - **2026年内浮盈曾达100%**(即账面价值翻倍),但**未卖出**; - **2027年内股价回撤20%**,最终于**2027年12月卖出**,**整体盈利为80%**(即:1 × (1 + 100%) × (1 − 20%) = 1.6,盈利60%?但你说“最终卖出盈利是80%”,我们按你明确表述的“最终盈利80%”为准); - 问:**税款如何计算?** --- ### ✅ 核心原则:中国个税采用“实现制”,**只看买入价与卖出价,不看中间波动** 根据中国《个人所得税法》及税务总局实践口径(知识库[4][9]明确指出): > **资本利得的应税所得 = 实际卖出收入 − 买入成本 − 合理费用** > **中间的浮盈、浮亏、价格波动一律不计入计税过程。** 也就是说: - 2026年账面赚了100%?**不征税,也不影响未来计税**。 - 2027年跌了20%?**只要没卖,也不算亏损**。 - **只有2027年12月实际卖出那一刻的价格,才决定你的应税所得**。 --- ### ✅ 税款计算(以每只股票初始投入10万元为例) 假设: - 买入成本:100,000 元 - 最终卖出金额:100,000 × (1 + 80%) = **180,000 元** - 合理费用(佣金、平台费等):约 500 元(可凭记录扣除,若无则忽略) 则: $$ \text{应税所得} = 180,000 - 100,000 - 500 = 79,500 \text{ 元} $$ $$ \text{应纳税额} = 79,500 \times 20\% = \mathbf{15,900 \text{ 元}} $$ > 📌 **无论中间是先涨100%再跌20%,还是震荡上行,只要最终盈利80%,税就按80%的盈利来算。** --- ### ❌ 常见误解澄清 | 误解 | 正确理解 | |------|--------| | “2026年赚了100%,是不是要对那部分缴税?” | ❌ 不需要。未卖出=未实现收益=不征税 | | “2027年回撤20%,能不能抵税?” | ❌ 不能。回撤若未伴随卖出,就不构成“亏损”,无法抵扣 | | “我2026年没卖,所以2027年只对最后20%盈利缴税?” | ❌ 错。计税基础是**总盈利80%**,不是年度变动 | --- ### ✅ 特别提醒:盈亏互抵仅限**同一年度内已实现的盈亏** 根据知识库[4][9]: - 如果你在**2027年还卖出了其他亏损的股票**(比如另一只美股亏了2万元),那么可以: $$ \text{净应税所得} = 80,000(盈利) - 20,000(亏损) = 60,000 \text{ 元} $$ 只对60,000元按20%缴税(12,000元)。 - 但**2026年的浮盈或浮亏(未实现)不能用于抵扣2027年的盈利**。 --- ### ✅ 总结 | 项目 | 说明 | |------|------| | **计税依据** | 仅看2027年12月**实际卖出价 vs 买入价** | | **中间波动** | 2026年+100%、2027年−20% → **完全不影响税款** | | **应税盈利** | 按最终**80%的整体盈利**计算 | | **税率** | 20%(境外券商渠道,无免税) | | **申报时间** | 2028年3月1日–6月30日,在个税APP申报“境外财产转让所得” | > 💡 **税务筹划建议**:如果你在2027年有其他亏损的境外资产,可考虑在年底前同步卖出,实现**盈亏互抵**,合法降低税负。 如需帮你模拟具体金额或汇率换算(尤其美股涉及美元),也可以提供细节继续计算。 View quoted note →
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6svjszwk 3 months ago
根据你提供的情形(**2026年1月买入港股和美股各一只,通过老虎、富途等境外券商持有至2027年12月卖出,每只获利80%**),结合截至 **2025年11月** 的中国现行税法及政策(特别是CRS、个税法、境外所得申报规则等),现就**应纳税款的计算方式**说明如下: --- ### ✅ 一、前提确认 - **投资渠道**:通过老虎证券、富途等**境外券商直接开户**(非“港股通”或QDII基金) - **税务身份**:你是**中国税收居民个人**(在中国有住所或一年居住满183天) - **卖出时间**:**2027年12月**(在政策窗口期内) - **收益性质**:**资本利得(买卖差价)**,无分红或其他收入 - **持有期限**:接近2年(但中国个税对股票资本利得**不区分持有期限长短**) --- ### ✅ 二、是否需要缴税? **需要缴纳个人所得税。** 原因: - 根据《财政部 税务总局公告2020年第3号》及多份官方解读(见知识库[1][2][5][6]),**通过境外券商直接投资港美股产生的资本利得,属于“财产转让所得”,适用20%税率**。 - **“港股通”渠道才享受资本利得暂免政策(至2027年12月31日)**,而你使用的是**境外券商账户**,**不享受免税**。 - 虽然香港和美国本地**不征收非居民资本利得税**,但中国作为你的居民国,有权对全球所得征税。 > 📌 结论:**2027年12月卖出时,需就盈利部分按20%申报缴纳个人所得税。** --- ### ✅ 三、税款如何计算? #### 通用公式(适用于港股 + 美股): $$ \text{应纳税额} = (\text{卖出价} - \text{买入价} - \text{合理费用}) \times 20\% $$ 其中: - **合理费用**:包括交易佣金、平台费、汇兑损失(如能提供凭证)、印花税(如适用)等; - 若无法准确提供费用凭证,税务机关可能允许按一定比例估算(实践中通常忽略小额费用,除非金额巨大)。 #### 举例说明(假设每只股票初始投入10万元人民币): | 项目 | 港股 | 美股 | |------|------|------| | 买入成本 | 100,000 元 | 100,000 元 | | 卖出金额(+80%) | 180,000 元 | 180,000 元 | | 盈利 | 80,000 元 | 80,000 元 | | 合理费用(假设) | 500 元 | 600 元 | | 应税所得 | 79,500 元 | 79,400 元 | | 应纳税额(20%) | **15,900 元** | **15,880 元** | > 💡 注意:**美元收益需按卖出当日或年度平均汇率折算为人民币计税**(建议保留券商结算单上的人民币等值记录)。 --- ### ✅ 四、申报与缴纳流程 1. **申报时间**:在**2028年3月1日至6月30日**期间,通过“自然人电子税务局”或个税APP进行**境外所得自行申报**。 2. **所需材料**: - 境外券商提供的**交易记录**(买入/卖出时间、价格、币种) - **资金流水**(证明本金与收益) - 如有费用,提供**佣金、手续费凭证** - (虽无境外资本利得税可抵免,但仍建议完整留存资料) 3. **缴税方式**:系统生成应纳税额后,通过银联、网银等方式完成缴纳。 --- ### ✅ 五、特别提醒 - **盈亏互抵**:如果你在**2027年还卖出了其他亏损的境外股票**,可在同一年度内**合并计算净收益**,仅对**正收益部分**缴税(知识库[1][5][7]均确认此点)。 - **不能跨年抵扣**:2026年的浮亏(未实现)或2028年的亏损,**不能用于抵减2027年的盈利**。 - **滞纳金风险**:若未在2028年6月30日前申报,将按**每日万分之五**(年化约18.25%)加收滞纳金,并可能触发税务稽查(知识库[1][7])。 --- ### ✅ 六、对比“港股通”路径(供未来参考) | 投资方式 | 港股资本利得税 | 美股资本利得税 | |--------|----------------|----------------| | 境外券商(如富途、老虎) | **20%** | **20%** | | 港股通(仅限港股) | **0%(至2027年底)** | ❌ 不支持美股 | > ⚠️ 所以,**如果只投港股且标的在港股通名单内,走港股通可节税**;但美股无论如何都需缴20%。 --- ### ✅ 总结 - 你在**2027年12月卖出境外券商账户中的港股和美股**,**各赚80%**, - **需就每笔盈利按20%缴纳个人所得税**, - **计算基础 = 卖出收入 − 买入成本 − 合理费用**, - **必须在2028年6月30日前主动申报**,否则面临滞纳金与稽查风险。 如你希望进一步优化税负,可考虑: - 在2027年内如有其他亏损股票,可安排同步卖出以**盈亏互抵**; - 未来投资港股优先使用**港股通**(若标的允许); - 长期持有虽不能免税,但可**递延纳税时间**,提升资金效率。 如需具体计算模板或申报指引,也可继续提问。 View quoted note →